Una parola del direttore della direzione aziendale
Un buon primo semestre 2017 finalmente!
Il sollievo per vedere E. Macron in uno scrutinio favorevole nel secondo turno delle elezioni presidenziali poi la sua elezione ha permesso ai mercati europei di decollare, il CAC ci vuole più dell' 8% in 2 settimane, il Eurostoxx più del 7%..... Dopo questa euforia, il mese di giugno si chiude con un consolidamento a seguito di un calo del 6% dei prezzi del petrolio a seguito dell' aumento delle scorte statunitensi.
Nei mercati obbligazionari, l' ultimo semestre è stato caratterizzato da una forte volatilità.
L' elezione di Donald Trump e la promessa di importanti misure di stimolo fiscale avevano portato a un forte inasprimento dei tassi d' interesse statunitensi alla fine dell' anno, con un aumento del tasso d' interesse decennale di quasi l' 1% a dicembre (2,60%). In seguito, la crescente incapacità dell' amministrazione di attuare le misure della piattaforma elettorale e il marcato rallentamento della crescita economica hanno indotto gli investitori a rivedere al ribasso l' inflazione della Federal Reserve e le prospettive di inasprimento monetario (due aumenti dei tassi quest' anno, ma i mercati finanziari ora dubitano della sua capacità e volontà di fare ulteriori rialzi). Tutti questi fattori spiegano la traiettoria discendente dei tassi di interesse statunitensi nel primo semestre dell' anno (-20 bps al 2,30% alla fine del periodo decennale).
