Il temps cosa abbiamo osservato il mese scorso
A marzo, abbiamo assistito a molti mercati che hanno raggiunto nuovi massimi storici. Negli Stati Uniti, gli indici S&P 500 e Nasdaq 100 hanno toccato livelli record, mentre in Europa l'indice Stoxx 600 ha superato per la prima volta i 500 punti. Anche l'oro e il Bitcoin hanno raggiunto nuovi massimi, il prezzo del cacao è raddoppiato dall'inizio del 2024, mentre i prezzi dei diritti di emissione di CO2 hanno raggiunto il minimo dal 2021. Gli asset dei fondi del mercato monetario hanno anche raggiunto nuovi record, poiché un'inflazione più elevata è considerata il rischio estremo più importante, secondo un'importante indagine tra i gestori di fondi. La maggior parte dei dati sull'inflazione, specialmente negli Stati Uniti, sono stati più positivi del previsto. È quindi un certo sollievo che la FED abbia mantenuto i suoi tassi di interesse stabili e indicato che prevede ancora molteplici riduzioni prima della fine di quest'anno. Mentre all'inizio dell'anno molti si aspettavano 7 tagli dei tassi, o anche di più, i mercati attualmente prevedono meno di tre tagli dei tassi della FED nel 2024. La Banca Nazionale Svizzera (BNS) ha abbassato i suoi tassi di interesse dello 0,25%, mentre la Banca del Giappone ha aumentato il suo tasso di interesse nell'intervallo dallo 0% allo 0,1%, il primo aumento dei tassi da più di un decennio. In termini di volatilità, l'indice VIX si è attestato in media a 13,7 quest'anno, ben al di sotto della media storica di 19,5.
Cosa è successo nel fondo il mese scorso?
Tra gli altri, D’Ieteren e Amplifon hanno annunciato risultati record.
D’Ieteren è una società di holding, e il suo motore di crescita più importante è stata una società chiamata Belron. Anche se questo nome potrebbe non essere molto noto, i suoi marchi includono Autoglass nel Regno Unito, Irlanda e Polonia, e Carglass nella maggior parte dell'Europa. I marchi Belron riparano e sostituiscono i vetri danneggiati dei veicoli, e questi lavori stanno diventando sempre più complicati, dato che il 36% dei lavori di sostituzione dei parabrezza ha incluso una ricalibrazione degli ADAS (sistemi avanzati di assistenza alla guida). L'anno scorso, le vendite di Belron sono aumentate del 9% in modo organico. In aggiunta a ciò, un'altra divisione della società è D’Ieteren Automotive, che ha una quota di mercato netta in Belgio del 24,2%. La società importa e distribuisce veicoli Volkswagen, Audi, Skoda, Seat, Cupra, Porsche, Bentley, Lamborghini, Bugatti e Maserati in tutto il Belgio. Questo mercato aveva sofferto di problemi nella sua catena di approvvigionamento nel 2022 e ha registrato una forte ripresa nel 2023 con un aumento delle vendite di oltre il 40%. Altre attività di D’Ieteren sono Moleskine, Parts Holding Europe (attiva nella distribuzione indipendente di pezzi di ricambio) e TVH (un produttore e rivenditore di parti specializzato per i settori industriale e agricolo). Per il 2024, la società si aspetta una crescita delle vendite nella gamma media-alta a una cifra, e il suo profitto prima delle tasse si prevede che triplicherà nel 2025 rispetto al 2020. mercato batte il tempismo nel mercato
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Amplifon è stata fondata nel 1950 a Milano, Italia, ed è il più grande rivenditore di apparecchi acustici al mondo. I ricavi dell'anno scorso sono aumentati di oltre il 10%, e per il 2024, l'azienda si aspetta una crescita delle vendite in percentuale ad una cifra alta. L'azienda ha una forte posizione di mercato in Europa (soprattutto nel suo mercato di casa, l'Italia), ed è attualmente in fase di espansione negli USA, che considera la più grande opportunità di crescita per il futuro. Come seconda più grande opportunità di crescita, l'azienda ha menzionato la Cina, un mercato in cui è entrata nel 2018. Ci sono voluti 2 anni per implementare il modello di business corretto, e l'azienda aveva 180 negozi all'inizio del 2023, che sono aumentati a 400 negozi alla fine dell'anno scorso. La demografia è positiva, poiché i clienti target hanno più di 65 anni, e questo gruppo crescerà fortemente nei prossimi anni. La penetrazione degli apparecchi acustici è solo del 10%, ben al di sotto dei livelli visti in Europa Occidentale, ed è l'obiettivo di Amplifon diventare leader di mercato nelle singole megalopoli.
Quindi, con un trimestre complessivamente positivo alle spalle, e i mercati ancora in territorio di "avidità", secondo l'indice Fear & Greed di CNN, si potrebbe essere tentati di assicurarsi i profitti. Come delineato molte volte prima, mentre questa strategia può pagare nel breve termine, studi su un orizzonte temporale a lungo termine hanno mostrato che comprare e mantenere è stata la strategia superiore per investire in azioni nel passato. Il che, naturalmente, non è una garanzia per il futuro. Secondo alcune fonti, Fidelity ha condotto uno studio tra il 2003 e il 2013 con i clienti, e ha esaminato i conti dei clienti che avevano avuto i migliori rendimenti. I conti con i migliori rendimenti appartenevano a persone che erano decedute, o persone che avevano dimenticato di avere conti. Apparentemente, Fidelity non ha mai confermato che questo studio sia stato realmente condotto, ma il risultato sarebbe molto logico, e confermerebbe uno dei pilastri della filosofia del nostro fondo: il tempo nel mercato batte il tempismo nel mercato.
8/04/2024 : Al momento della stesura di questo articolo, MW GESTION ACTIONS EUROPE detiene i seguenti titoli quotati:
-D’Ieteren per il 2,7% dei suoi attivi
-Amplifon per l'1% dei suoi attivi;
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